Tudo sobre Empréstimos Sênior

Quais são os Riscos dos Empréstimos Sênior?
Conteúdo Do Artigo:
Os empréstimos seniores, também denominados empréstimos alavancados ou empréstimos bancários sindicados, são empréstimos que os bancos fazem para as empresas e, em seguida, embalam e vendem para os investidores. Esta classe de ativos explodiu em popularidade em 2013, quando sua superação em um mercado fraco causou que os fundos de empréstimos seniores atraíssem bilhões em novos ativos, mesmo que a categoria de fundos de títulos mais amplos tenha experimentado saídas maciças.

Os empréstimos seniores, também denominados empréstimos alavancados ou empréstimos bancários sindicados, são empréstimos que os bancos fazem para as empresas e, em seguida, embalam e vendem para os investidores. Esta classe de ativos explodiu em popularidade em 2013, quando sua superação em um mercado fraco causou que os fundos de empréstimos seniores atraíssem bilhões em novos ativos, mesmo que a categoria de fundos de títulos mais amplos tenha experimentado saídas maciças. Aqui está o que você deve saber sobre empréstimos seniores.

Os empréstimos sénior são garantidos por garantia

Os empréstimos seniores são assim denominados porque estão no topo da "estrutura de capital" de uma empresa, o que significa que, se a empresa falhasse, os investidores em empréstimos seniores são os primeiros a serem reembolsados. Como resultado, os investidores de empréstimos seniores geralmente recuperam muito mais seu investimento em um padrão. Os empréstimos seniores geralmente são garantidos por garantias, como a propriedade, o que significa que eles são considerados menos arriscados do que os títulos de alto rendimento.

Eles não estão livres de risco

Esses tipos de empréstimos são tipicamente feitos para empresas com classificações abaixo do grau de investimento, de modo que o nível de risco de crédito (ou seja, o grau em que as mudanças no a condição financeira dos emissores afetará os preços dos títulos) é comparativamente alta. Em poucas palavras, os empréstimos seniores são mais arriscados do que as obrigações corporativas de grau de investimento, mas ligeiramente menos arriscadas do que os títulos de alto rendimento.

É importante ter em mente que as avaliações neste segmento de mercado podem mudar rapidamente.

De 1 de agosto a 26 de agosto de 2011, o preço da ação do maior fundo negociado em bolsa (ETF) que investe na classe de ativos, o PowerShares Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) caiu de US $ 24. 70 a $ 22. 80 em apenas 20 sessões de negociação - uma perda de 7,7%. Os empréstimos bancários também caíram acentuadamente durante a crise financeira de 2008.

Em outras palavras, apenas porque os títulos são "seniores" não significa que eles não são voláteis.

Rendimentos atraentes

Uma vez que a maioria desses empréstimos bancários seniores são feitos para empresas com classificação abaixo do grau de investimento, os títulos tendem a ter maiores rendimentos do que uma obrigação corporativa típica de grau de investimento. Ao mesmo tempo, o fato de que os proprietários de empréstimos bancários serão pagos antecipadamente aos investidores em títulos em caso de falência significa que eles tipicamente têm rendimentos mais baixos do que títulos de alto rendimento. Desta forma, os empréstimos seniores são entre títulos corporativos de grau de investimento e títulos de alto rendimento no espectro de risco e rendimento esperado. Os títulos de alto rendimento geralmente são chamados de "lixos".

Taxas flutuantes

Um aspecto convincente dos empréstimos bancários é que eles têm taxas flutuantes que se ajustam mais alto com base em uma taxa de referência, como a taxa London Interbank Offered, ou LIBOR. Normalmente, uma nota de taxa flutuante oferecerá um rendimento como "LIBOR + 2. 5%" - o que significa que se LIBOR fosse de 2%, o empréstimo ofereceria um rendimento de 4.5%. As taxas sobre os empréstimos bancários normalmente são reajustadas em intervalos fixos, geralmente mensalmente ou trimestralmente.

O benefício da taxa flutuante é que ele fornece um elemento de proteção contra o aumento das taxas de juros de curto prazo.

(Lembre-se, os preços dos títulos caem quando os rendimentos aumentam). Desta forma, eles funcionam de forma semelhante ao TIPS (Treasury Investor-Protected Securities, proporcionando alguma proteção contra a inflação. Em consequência, os títulos de taxa flutuante melhoram em um ambiente de taxas crescentes do que os títulos simples. A combinação de rendimentos mais altos e baixos A sensibilidade da taxa ajudou a tornar os empréstimos seniores um segmento cada vez mais popular para os investidores.

No entanto, também é importante ter em mente que os rendimentos dos empréstimos seniores NÃO se movem em conjunto com o Tesouro, mas sim com a LIBOR - uma taxa de curto prazo semelhante à taxa dos fundos federados.

Proporcionar diversificação

Como os empréstimos seniores tendem a ser menos sensíveis à taxa do que outros segmentos do mercado de títulos, eles podem fornecer um grau de diversificação em uma carteira de renda fixa padrão.

Os empréstimos bancários têm correlações muito baixas com o mercado mais amplo e uma correlação negativa com os títulos do Tesouro dos EUA - o que significa que, quando os preços dos títulos do governo diminuem, os preços dos empréstimos seniores provavelmente suba (e vice-versa).

Como resultado, a classe de ativos fornece aos investidores uma maneira de obter o rendimento e potencialmente amortecer a volatilidade de sua carteira global de renda fixa. Isso representa uma verdadeira diversificação - um investimento que pode ajudar a cumprir um objetivo (renda) e, no entanto, se mover de forma bastante independente de outros investimentos em sua carteira.

Como investir em empréstimos sénior

Enquanto os títulos individuais podem ser comprados por meio de alguns corretores, apenas os investidores mais sofisticados - aqueles capazes de fazer sua própria pesquisa de crédito intensiva - devem tentar essa abordagem. Felizmente, existem muitos fundos mútuos que investem neste espaço, uma lista completa dos quais está disponível on-line. Além disso, o PowerShares Senior Loan Portfolio - o ETF mencionado anteriormente - fornece acesso a essa classe de ativos, assim como SPDR Blackstone / GSO Senior Loan ETF (SRLN), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) e First Trust Senior Loan ETF (FTSL).

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