Títulos garantidos por ativos (ABS)

O que são os valores mobiliários suportados por ativos (ABS)?
Conteúdo Do Artigo:
Os títulos com garantia de ativos, também denominados ABS, são pools de empréstimos que são embalados e vendidos como títulos - um processo conhecido como "securitização". O tipo de empréstimos tipicamente securitizados inclui hipotecas de casa, recebíveis de cartões de crédito, empréstimos de auto, empréstimos de capital próprio, empréstimos de estudantes e até empréstimos para barcos ou veículos recreativos.

Os títulos com garantia de ativos, também denominados ABS, são pools de empréstimos que são embalados e vendidos como títulos - um processo conhecido como "securitização". O tipo de empréstimos tipicamente securitizados inclui hipotecas de casa, recebíveis de cartões de crédito, empréstimos de auto, empréstimos de capital próprio, empréstimos de estudantes e até empréstimos para barcos ou veículos recreativos.

Valores suportados por ativos

Veja como funciona: quando um consumidor tira um empréstimo, sua dívida se torna um ativo no balanço do credor.

O credor, por sua vez, pode vender esses ativos para um fideicomisso ou "veículo de propósito especial", que os embala para um título garantido por ativos que pode ser vendido no mercado público. Os juros e pagamentos de principal feitos pelos consumidores "passam" para os investidores que possuem os títulos garantidos por ativos. Normalmente, os títulos individuais são reunidos em "Tranches" ou grupos de outros empréstimos com faixas semelhantes de vencimentos e riscos de inadimplência.

O benefício para o emissor de um ABS é que o emitente remove esses itens do seu balanço, ganhando assim uma fonte de novos fundos, bem como uma maior flexibilidade para buscar novos negócios. O benefício para o comprador - geralmente investidores institucionais - é que eles podem aumentar o rendimento adicional em relação aos títulos do governo e aumentar sua diversificação de portfólio. Embora este seja um objetivo valioso, historicamente, alguns ABS resultaram ser investimentos muito ruins - foi o colapso do ABS segurando hipotecas subprime que iniciou a Grande recessão que começou no final de 2007.

O mercado de ABS desenvolveu pela primeira vez na década de 1980 e, desde então, tornou-se um componente significativo do mercado de dívida da U. S. O índice de ABS da U. S. foi criado em 1992, altura em que a classe de ativos foi adicionada ao Lehman U. S. Aggregate Bond Index - o benchmark para títulos de investment grade que agora é chamado de Barclays U. S. Aggregate Bond Index.

Durante a última década, os títulos garantidos por ativos constituíram de 2 a 5% para 7% do índice.

Apenas investidores individuais financeiramente sofisticados e ricos devem comprar diretamente títulos garantidos por ativos. Avaliar os empréstimos subjacentes requer uma pesquisa considerável e a aquisição dos dados necessários nem sempre é direta. No entanto, se você possui um fundo mútuo de títulos, particularmente um fundo de índices, há uma boa chance de que o portfólio tenha uma ponderação modesta no ABS. Há também um número de fundos negociados em bolsa dedicados exclusivamente a valores mobiliários garantidos por ativos, entre eles o VBShip Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS), que detém títulos de emissão hipotecária emitidos por Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae ( FNMA) e Freddie Mac (FHLMC) com vencimentos de 3 a 10 anos.Este é um fundo de ABS relativamente seguro com uma baixa taxa de gerenciamento de 0,10%.

ABS Risks

ABS carregam algum risco de pagamento antecipado, que é a chance de que os investidores experimentem fluxos de caixa reduzidos causados ​​pelos mutuários pagando seus empréstimos cedo, particularmente em um ambiente de baixa taxa de juros quando os mutuários podem refinanciar empréstimos existentes com novos, empréstimos de taxa de juros mais baixos.

O histórico misto de títulos de ABS sugere que algum cuidado precise ser exercido mesmo quando você compra ABS AA AA ou AA, já que, no passado, as classificações de crédito associadas a alguns desses pela Moody's e outros nem sempre foram confiáveis.

Também é prudente comprar ABS ETFs apenas de emissores grandes e altamente considerados, como a Vanguard, e investir em produtos de grau de investimento.

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