Bond Bear Market Guide

Oportunidades em um mercado de ursos
Conteúdo Do Artigo:
Embora ninguém saiba com certeza o que o futuro trará quando se trata dos mercados financeiros, os baixos rendimentos de hoje - e a necessidade de o Federal Reserve dos EUA começar a aumentar as taxas de juros em algum momento do não - futuro distante - indicam que os títulos estão destinados a produzir retornos mais baixos nos próximos anos.

Embora ninguém saiba com certeza o que o futuro trará quando se trata dos mercados financeiros, os baixos rendimentos de hoje - e a necessidade de o Federal Reserve dos EUA começar a aumentar as taxas de juros em algum momento do não - futuro distante - indicam que os títulos estão destinados a produzir retornos mais baixos nos próximos anos.

Se os próximos cinco a dez anos efetivamente inaugurar uma era de rendimentos de títulos baixos a negativos, muitos investidores precisarão encontrar maneiras de proteger suas carteiras do impacto de uma recessão.

Com isso em mente, aqui está um breve guia para fornecer uma pista do que pode - e pode não - funcionar bem se os títulos entrarem em um mercado ostentoso.

Concentre-se em Vencimentos Curtos, Evite Obrigações de Longo Prazo

Os títulos de curto prazo não são emocionantes, e eles não oferecem muito em termos de rendimento. No entanto, eles também são investimentos muito conservadores, que provavelmente não verão perdas substanciais em um mercado urugo. Em contrapartida, os títulos de longo prazo têm um risco de taxa de juros muito maior que os títulos de curto prazo, o que significa que as taxas de juros crescentes têm o potencial de esmagar seus resultados de desempenho.

Considere isso: no período de 1º de maio a 31 de julho de 2013, o mercado de títulos foi atingido com dificuldade, com o aumento da taxa de 10 anos de 1. 64% para 2. 59% . (Lembre-se, os preços e os rendimentos se movem em direções opostas.) Durante esse período, o Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) foi atingido por uma perda de 10,1%, enquanto o Vanguard Intermediate Term Bond ETF (BIV) diminuiu 5. 0%.

No mesmo período de tempo, no entanto, o Vanguard Short Term Bond ETF (BSV) caiu apenas 0,6%.

Isso ajuda a ilustrar que, embora os títulos de curto prazo não necessariamente façam o dinheiro em um mercado de urso, eles são muito menos propensos a sofrer perdas significativas do que o seu longo prazo homólogos. Simplificando: se você quiser ficar seguro, fique curto.

Evite ativos de alto risco

Nem todos os segmentos do mercado de títulos reagem da mesma maneira ao mesmo conjunto de estímulos. Ao longo do tempo, por exemplo, os setores com maior risco de crédito - como títulos corporativos e de alto rendimento de nível de investimento - demonstraram a capacidade de superar quando os rendimentos a longo prazo estão aumentando. Há outro fator que pode entrar em jogo, no entanto: a velocidade na qual os rendimentos estão aumentando.

Se o ajuste de queda esperado nos preços das obrigações ocorrer gradualmente durante um período prolongado, é muito provável que essas categorias de ativos possam oferecer um desempenho superior devido, em parte, à vantagem proporcionada por seus rendimentos mais elevados. No entanto, se o mercado de títulos tiver uma venda mais rápida - como os que ocorreram no início dos anos 80, 1994 e no segundo trimestre de 2013 -, essas áreas provavelmente sofrerão um baixo desempenho substancial.

Os investidores devem, portanto, abordar o mercado com uma estratégia apropriada para qualquer dos cenários.Considere fundos nessas áreas, mas procure opções mais conservadoras - incluindo fundos de obrigações de curto prazo de alto rendimento, que oferecem a combinação de rendimento digno e menor risco de taxa de juros, ou fundos de vencimento alvo, protegidos até certo ponto por seus datas de vencimento fixas.

Mais uma vez, jogando de forma conservadora - em vez de assumir mais riscos em um esforço para obter ganhos extras - será o nome do jogo em um mercado urso.

Não caia na Bond-Proxy Trap

Um curso de ação popular na era de baixas taxas tem sido procurar oportunidades em ações que pagam dividendos e investimentos híbridos, como ações preferenciais e títulos convertíveis. Esses investimentos, de fato, funcionam muito bem em 2010-2012, mas não se enganam: os chamados "proxies de títulos" têm um risco maior do que os títulos, e é provável que eles tenham um desempenho inferior ao de taxas crescentes. Na verdade, isso é exatamente o que aconteceu durante o segundo trimestre de 2013. Os investidores que olham fora do mercado de títulos para obter renda não encontrarão necessariamente segurança nessas áreas.

A melhor aposta: não assumir os riscos associados ao mercado de ações - mesmo em investimentos "conservadores", exceto se você tiver tolerância para suportar perdas de curto prazo.

Saiba mais sobre os riscos dos proxies de títulos aqui.

Quatro investimentos a serem considerados

Muitos investidores preferem fundos indexados por seus baixos custos e previsibilidade relativa, mas um mercado urugo é uma razão para considerar os seguintes investimentos:

  • Fundos gerenciados ativamente : Gerentes ativos geralmente cobram mais em taxas do que suas homólogos controlados passivamente, mas também têm a capacidade de transferir suas carteiras para reduzir os riscos e capturar valores conforme as oportunidades o permitam. Desta forma, os investidores têm o benefício de um gerente profissional tomar medidas para compensar o impacto de um mercado urso. A melhor aposta: fique concentrado em fundos de baixa remuneração com um gerente de longo prazo e um forte histórico.
  • Fundos de obrigações sem restrições : "Sem restrições" é um nome relativamente novo para fundos em que o gerente como a capacidade de "ir a qualquer lugar" em termos de qualidade de crédito, prazos ou geografias. Este é o próximo passo da gestão ativa, uma vez que os fundos ativos podem ser limitados a uma área específica dos mercados, enquanto que os fundos sem restrições não possuem tais restrições. Uma gama mais ampla de oportunidades, pelo menos em teoria, deve equiparar a um maior número de maneiras de evitar uma desaceleração do mercado.
  • títulos de taxa flutuante : Em vez de pagar uma taxa de juros fixa, esses títulos possuem rendimentos que se ajustaram para cima com as taxas vigentes. Embora não seja um protetor perfeito contra o mau desempenho do mercado, espera-se que os títulos de taxa flutuante melhorem os investimentos típicos de taxa fixa em um mercado descendente.
  • Obrigações internacionais : uma vez que as economias internacionais podem não ser afetadas pelo mesmo conjunto de circunstâncias que os Estados Unidos, eles podem não funcionar necessariamente tão mal em um mercado urugo. Note, no entanto, que a palavra operativa aqui é "maio"."Em uma economia global cada vez mais conectada, os títulos estrangeiros poderiam muito bem ter um impacto que é o mesmo - ou pior do que o que ocorre no mercado de U. S. A melhor abordagem, por enquanto, é monitorar o desempenho dos mercados internacionais em relação aos Estados Unidos. Os títulos corporativos de mercado desenvolvido, que se mantêm relativamente bem na recessão de abril a julho, podem valer a pena considerar como uma fonte de superação potencial nos próximos anos.

Obrigações individuais é uma aposta melhor do que os fundos em um mercado descendente

Ao contrário dos fundos de obrigações, os títulos individuais possuem uma data de vencimento estabelecida. Isso significa que, não importa o que aconteça no mercado de títulos, os investidores são garantidos para receber um retorno do capital, a menos que o emissor falte em sua dívida. Daniel Putnam do InvestorPlace escreve em seu artigo de agosto de 2013, "A melhor maneira de investir em obrigações durante a aposentadoria":

"Obrigações individuais ... oferecem duas vantagens principais. Primeiro, os investidores que enfatizam títulos de alta qualidade com baixa probabilidade de inadimplência são capazes de minimizar ou mesmo eliminar as principais perdas que podem ocorrer com os fundos de títulos. Mesmo que os rendimentos aumentem acentuadamente, os investidores podem dormir à noite sabendo que a flutuação do mercado não vai afetar suas economias arduamente conquistadas. Em segundo lugar, o aumento das taxas pode realmente funcionar em benefício dos investidores em títulos individuais, permitindo-lhes comprar valores mobiliários de maior rendimento à medida que as suas participações atuais venciram. Em um ambiente de retorno negativo, o valor desses dois atributos não pode ser exagerado. "

Definitivamente é uma abordagem a considerar, mas esteja pronto para comprometer o tempo necessário para fazer a pesquisa apropriada.

A linha inferior

Embora um mercado ostentoso não seja uma certeza, é claro que as chances de retornos futuros mais fracos superam a probabilidade de um retorno ao tipo de ambiente de alto retorno que caracterizou 2010-2012. Os investidores - particularmente aqueles em ou perto da aposentadoria - devem, portanto, considerar maneiras de proteger suas carteiras de um potencial cenário de pior caso.

Disclaimer : As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins de discussão e não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Em nenhuma circunstância, essa informação representa uma recomendação para comprar ou vender valores mobiliários. Sempre consulte um consultor de investimentos e profissionais de impostos antes de investir.