O que é QE1? Definição, visão geral, funcionou

QE1: Definição, Visão geral, funcionou
Conteúdo Do Artigo:
Definição: QE1 é o apelido dado à rodada inicial da flexibilidade quantitativa da Reserva Federal. É quando o Fed aumenta massivamente as operações normais de mercado aberto. Ele compra dívidas de seus bancos membros. A dívida é garantida por títulos hipotecários (MBS), empréstimos ao consumidor ou títulos do Tesouro, títulos e notas.

Definição: QE1 é o apelido dado à rodada inicial da flexibilidade quantitativa da Reserva Federal. É quando o Fed aumenta massivamente as operações normais de mercado aberto. Ele compra dívidas de seus bancos membros. A dívida é garantida por títulos hipotecários (MBS), empréstimos ao consumidor ou títulos do Tesouro, títulos e notas. O Fed os compra através de sua mesa de negociação no banco da reserva federal de Nova York.

O Fed pode comprar tanto crédito como quiser, a qualquer momento que quiser.

Isso ocorre porque tem autoridade para criar crédito fora do ar. Tem essa habilidade para que ele possa rapidamente bombear a liquidez na economia conforme necessário.

As compras do programa QE1 duraram de dezembro de 2008 a março de 2010. Foram realizadas transações adicionais de abril a agosto de 2010 para facilitar a liquidação das compras iniciais.

Calendário QE1

O Fed lançou QE1 em 26 de novembro de 2008. O presidente do Fed, Ben Bernanke, anunciou um ataque agressivo contra a crise financeira de 2008. O Fed começou a comprar US $ 600 bilhões em MBS e US $ 100 bilhões em outras dívidas. Fannie Mae e Freddie Mac garantiram tudo isso. Isso apoiou o mercado imobiliário que a crise das hipotecas subprime havia devastado.

No mês seguinte, o Fed reduziu sua taxa de fundos do Fed e sua taxa de desconto para zero. O Fed já começou a pagar juros aos bancos por seus requisitos de reserva. Como resultado, todas as ferramentas de política monetária expansionistas mais importantes do Fed já atingiram seus limites.

Portanto, a flexibilização quantitativa tornou-se a principal ferramenta do banco central para impulsionar o crescimento econômico.

Em março de 2009, o portfólio de títulos do Fed havia atingido um recorde de US $ 1. 75 trilhões. No entanto, o banco central continuou a expandir QE1 para combater a recessão, o que piorou. Ele anunciou que compraria US $ 750 bilhões em MBS, US $ 100 bilhões em dívidas Fannie e Freddie e US $ 300 bilhões em títulos do Tesouro de longo prazo nos próximos seis meses.

(Fonte: Bankrate.com, QE1 Timeline)

Em junho de 2010, o portfólio do Fed expandiu-se para $ 2 alarmantes. 1 trilhão. Bernanke interrompeu novas compras desde que a economia começou a melhorar. As participações começaram a cair naturalmente à medida que a dívida venceria. Na verdade, as explorações deveriam cair para US $ 1. 7 trilhões até 2012.

Apesar da QE1, os bancos não estavam emprestando

Mas apenas alguns meses depois (agosto), Bernanke insinuou que o Fed poderia retomar QE porque a economia não estava crescendo de forma robusta. Por que não? Os bancos ainda não estavam emprestando tanto quanto o Fed esperava. Em vez disso, eles estavam acumulando o dinheiro, usando-o para anotar o restante da dívida hipotecária subprime que eles ainda tinham em seus livros. Outros estavam aumentando seus índices de capital, apenas no caso.

Muitos bancos queixaram-se de que simplesmente não havia suficientes mutuários dignos de crédito. Talvez isso fosse porque os bancos também haviam aumentado seus padrões de empréstimos. Por qualquer motivo, o programa QE1 do Fed parecia muito como empurrar uma string. O Fed não pôde forçar os bancos a emprestar, então continuou a dar-lhes incentivos para fazê-lo.

O QE1 funcionou?

QE1 teve algumas desvantagens significativas, mas funcionou globalmente. O primeiro problema, como mencionado, foi que não era eficaz em forçar os bancos a emprestar.

Se os US $ 1 trilhão ou menos que o Fed tivesse depositado nos bancos tivessem sido emprestados, teria impulsionado a economia em US $ 10 trilhões. Isso porque um banco tipicamente só tem que manter 10% de seus ativos totais em reserva. Isso é conhecido como o requisito de reserva. Pode emprestar o resto, que depois é depositado em outros bancos. Eles só mantêm 10% na reserva, emprestando o resto. É assim que US $ 1 trilhão no crédito do Fed pode se tornar US $ 10 trilhões em crescimento econômico. Infelizmente, o Fed não tinha autoridade para fazer os bancos emprestarem, e assim não funcionou como previsto.

Isso levou ao segundo problema - o Fed agora tinha um nível recorde de ativos potencialmente ruins em seu balanço patrimonial. Alguns especialistas ficaram preocupados com o fato de o Fed ter absorvido a crise das hipotecas subprime. A enorme quantidade de empréstimos tóxicos pode paralisar como eles fizeram os bancos.

Mas o Fed tem capacidade ilimitada para criar dinheiro para cobrir qualquer dívida tóxica. Ele conseguiu sentar-se na dívida até o mercado imobiliário ter recuperado. Nesse ponto, esses empréstimos "ruins" tornaram-se bons. Eles tinham garantias suficientes para apoiá-los.

Isso, é claro, leva ao terceiro problema com flexibilização quantitativa. Em algum momento, poderia criar inflação ou mesmo hiperinflação. Isso é porque quanto mais dinheiro o Fed cria, menos dólares valiosos estão. Ao longo do tempo, isso diminui o valor de todos os dólares, que então podem comprar menos. O resultado é a inflação.

Mas o Fed estava tentando criar uma inflação suave. Isso foi contrabalançar a deflação na habitação, onde os preços caíram 30% em relação ao seu pico em 2006. O Fed estava lidando com a crise imediata. Não estava preocupado com a inflação. Por quê? Porque a inflação geralmente não ocorre até que a economia esteja crescendo de forma robusta. Esse é um problema que o Fed gostaria. Naquele momento, os ativos nos livros do Fed também aumentariam de valor. O Fed não teria problemas para vendê-los, o que também reduziria a oferta de dinheiro e acalmaria qualquer inflação.

Por isso QE1 foi um sucesso. Reduziu as taxas de juros quase um ponto percentual cheio, de 6. 33% em novembro de 2011 a 5,2% em março de 2010 para uma hipoteca de 30 anos de juros fixos. (Fonte: Bankrate. Com, QE1 Timeline)

Estas baixas taxas mantiveram o mercado imobiliário no suporte vital. Eles também empurraram os investidores para alternativas. Infelizmente, às vezes isso inclui corridas de petróleo e ouro, disparando preços no alto do céu. No entanto, as taxas de juros baixas baixas proporcionaram a lubrificação necessária para obter novamente o mecanismo econômico americano.

O que veio depois do QE1?

  • QE2
  • QE3
  • Operação Twist
  • QE4